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电子设备、仪器和元件行业:震荡市中电子白马具稳健赚钱效应

发布时间:2015-02-03    研究机构:长江证券

报告要点

震荡市中电子白马具有稳健赚钱效应

1月份A股呈现出震荡趋势,沪深300指数在宽幅震荡中下跌了2.8%。但在大盘的震荡过程中,电子板块呈现出平稳上涨的态势,中信电子指数从3356点上升到3719点,涨幅达10.8%,相对于大盘的震荡,电子板块更具有稳健赚钱的性质。基本面上看,电子产业在国内经济转型升级过程中地位显著,基本面依然良好,但从估值层面看,1月底时电子板块估值为45倍,相较于行业平均增速看,估值依然存在高估现象,因此从投资角度看,我们坚持看好产业方向确定的低估值白马股带来的赚钱效应。

行业资讯方面,1月份众多海外科技公司发布2014年4季度业绩情况,其中苹果单季度净利润达到180亿美元,同比增长37%,这一水平也刷新了公司单季度利润记录,同时,也是史上单季利润最高公司。另外,谷歌单季净利润47.6亿美元,同比增长41%,英特尔净利润37亿美元,同比增39%,高通净利20亿美元,同比增5%。龙头科技企业经营表现持续良好。

集成电路方面,1月份长电科技7.8亿美元全面要约收购星科金朋,一旦并购成功,将打响我国芯片企业联合产业基金收购国外企业的第一枪,代表了集成电路国家意志的重要一步。因此我们看好未来集成电路产业在政策、资金的驱动下,以制造为核心,设计及封装快速发展的局面。

1月份国际油价持续在低位运行,油价下降对于新能源汽车产业链存在一定冲击。但国家政策对新能源汽车扶持态度未有变化,同时整个汽车中电气化与智能化程度不断提升。因此从长期看,基础电子元器件将持续受益,相关供应链股票的短期承压或许带来良好的介入机会。

投资逻辑

当前市场环境震荡趋势犹存,而电子板块内部也存在着投资风向的快速轮动,系统性的大机遇很难发现,相对来说,产业方向确定、估值相对合理的细分行业龙头更具有投资价值。电子板块中的低估值确定性白马公司值得重点配置。

重点推荐安防龙头海康威视与LED芯片龙头三安光电。其余我们则看好汽车电子的法拉电子、江海股份、沪电股份、中航光电;集成电路领域的长电科技、华天科技、晶方科技;电子自动化领域看好大族激光、华工科技;金属机壳看好长盈精密;LED看好国星光电(002449)、聚飞光电;安防方面继续推荐大华股份。

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