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电子设备、仪器和元件行业:市场回归理性,电子投资价值凸显

发布时间:2015-08-03    研究机构:长江证券

报告要点

市场回归理性,电子板块投资价值凸显7月份的大盘可以分为明显的三个阶段, 7月9日以前是恐慌性下跌,随后是7月中旬报复性反弹,而两种极端的走势在7月下旬逐步回归理性,投资者信心也是逐步恢复。电子板块在本轮反弹行情中表现优秀,反弹幅度大幅超越大盘。我们认为,投资者在风险意识提升的背景下将更多的关注有业绩兑现且成长性良好的企业,而电子板块中则存在大量这样的公司。

上市公司的半年度业绩在逐步披露,我们重点推荐的海康威视、大华股份、大族激光、中航光电均按照我们推荐的逻辑兑现了业绩。进入8月份,将迎来中报的密集披露期,我们推荐的剩下的公司将大概率兑现业绩,这将证明我们在“产业趋势+企业质地+业绩成长”研究框架下主导的价值投资建议是具备预见性的。

本月,集成电路巨头高通收入下滑14%,净利润下滑47%,同时还宣布全球裁员4000人,其发展疲态尽显。反观国内,国家大力投入并主导产业整合,扩大规模,在各领域培养世界级的平台型公司。看好集成电路作为提升中国制造的基础,在未来的投资机遇。

阿里、富士康与软银三大巨头投资机器人公司,表明自动化产业趋势已成。上个月我们在月报专题中关注机器视觉,而本月我们则重点关注服务类机器人。

投资逻辑

七月以来,市场行情巨幅震荡,近期市场表现趋于平稳向好,投资者的投资信心也正在逐步恢复。中报的密集发布期即将到来,公司业绩能否兑现将成为衡量公司好坏的重要依据,我们看好业绩增长驱动下的行情,类似于海康威视、中航光电这类高增长公司将是我们重点关注。我们将在“产业趋势+企业质地+业绩成长”的研究框架下继续坚持主导价值投资。重点推荐如下:1、安防龙头海康威视及大华股份——海康中报亮眼,大华拐点凸显;2、集成电路是国家力推,看好产业基金入股的三安光电,同时看好IC 设计的全志科技、封装的长电科技、华天科技;3、大族激光&华工科技&长盈精密--自动化趋势明确,看好设备及方案厂商;4、军工电子化为装备发展大趋势,重点推荐中航光电及高德红外;5、车联网依然是热点,推荐欧菲光、得润电子,看好器件企业江海股份、法拉电子;6、关注广东国企改革标的国星光电(002449)及德赛电池。具体推荐逻辑见正文。

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