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五大电子产业集团资产股权结构及近期重大事项:产业并购风起云涌,资产整合大潮将至

发布时间:2016-03-15    研究机构:华泰证券

近期电子产业界资本浪潮汹涌澎湃,国内大基金纷纷成立,多个产业集团通过资本运作实现产业整合,电子产业界迎来并购大时代。电子信息产业广泛涉及国民生活与国家安全的各个方面,产业资本经过前期筚路蓝缕的开拓,时至今日可以借助资本力量完成更全面的产业布局和全方位整合,将对保证供应链稳定乃至确保国计民生起到重要作用。

中国电子信息产业集团(CEC)总经理在两会期间表示,计划将集团整体资产证券化率从55%大幅提升至80%,尤其针对目前证券化率低的军工资产,未来证券化率会大幅升高。将优质资产证券化,出售、转让、关停、重组低效率资产符合供给侧改革的要求,也将是CEC集团未来一段时间的工作重点。这为其他大型国有集团提供了可以参考的方向,相信将有更多优质资产通过重组运作注入到上市公司之中,提升整体资产效率。

我们整理了五大电子产业集团近期的收购重组动作,各集团特点各异:紫光集团通过自主创新加国际并购,从“芯”到“云”建设世界级巨头;CEC集团积极提高资产证券化率,加快对旗下多个平台的整合;中电科集团以扎实经营结合资本运作打造国际一流高端电子集团;浦东科投专注高科技产业并购;广东省电子信息产业集团控股国星光电(002449)和佛山照明,布局LED产业链。

我们看好各大产业集团借助资本对产业链整合的能力和空间,规模优势的形成将极大增强中国电子产业的整体实力,从而进一步吸引资本的关注,提升A股上市公司整体水平,实现产业与资本的有效融合。

风险提示:并购进展不达预期,资产重组预期过高提高母公司资产注入门槛。

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